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                航天看北斗和卫星导航

                文字:[大][中][小] 手机页面二维码 2019/7/24     浏览次数:    

                现代战争,除了飞机、舰船、武器、弹药等硬实力外,信息通信系统的作用正越来越显著,它已经是这些硬实力能够正常发挥效能的关键因素。要建设现代化强军,先进的信息通信系统建设不可或缺,未来投资将加大,卫星通信、数据链、雷达最为受益。同时,信息通信行业很多先进的技术正在消费、商用等民用领域发挥越来越大的作用,北斗导航系统是其中的代表。军事需求和民用需求都将增加,相关公司主要看好奥普光电、振芯科技、海格通信、海能达、中海达、华力创通等。

                 

                军事需求

                 

                  首先看军事需求。美军以空海一体战(Air-Sea Battle,ASB)作为对华反介入区域据止(Anti-Access and Area Denial,A2/AD)战略的手段的核心是C4ISR系统。中国应对ASB,遂行维护祖国统一和海洋权益的战略任务也必须加强C4ISR作战能力建设。(C4ISR是美国开发的世界最先进的通讯联络系统指挥。C4ISR指Command、控制Control、通信 Communication、计算机computer、情报Intelligence、监视Surveillance、侦察Reconnaissance。)

                 

                  我们认为类似美国的大型C4ISR系统将成为投资重点(其重要程度甚至可能超过传统的飞机、舰艇、战车等机械化平台),同时军方将强化对当前主战平台的信息化升级改造。因此,我们认为卫星通信、数据链、雷达将最为受益。

                 

                卫星通信和卫星导航

                 

                  未来中美及中国潜在的对外冲突预设战场基本集中在西太平洋地区,而这部分地区是典型的海洋-群岛地缘环境,中国军力的部署和出发地域均为中国大陆西部地区以及可能的少数与中国接壤的友好国家。??站龌髑Ю?,必将脱离大陆侦察、通信、指挥设施的支撑,获取天基C4ISR能力成为必然。同时,美军也将C4ISR作为美国ASB战略的核心,双方将在天基、?;鵆4ISR领域展开激烈对抗。因此我们看好卫星通信、卫星导航在未来5-10年中国军力建设中受益空间。

                 

                通信和数据链

                 

                  在西太平洋的广阔地域(北至日本东北部南至澳大利亚)与美国及其盟友交战,中国必须以??站髁?,在广阔地域的战斗必须以强有力的信息链进行沟通、协调,通信和数据链能力尤为重要。同时为了应对现代战争远程、隐形的特征,通过数据链进行“人在环路”的远程攻击才能达到隐蔽、突然的效果。从这个角度,我们看好现代通信网络和数据链在未来5-10年中国军力建设过程中的受益空间。

                 

                民事需求

                 

                  其次,民用需求方面,北斗定位导航是代表。出于国家安全的考虑,发展北斗已经成为保障国家安全和国计民生的战略国策。北斗卫星系统平台的三步走规划已经完成第二步。从实验性系统的北斗一代到产业化运营的北斗二代,北斗系统的建设为我国大地理信息产业的发展提供了很好的技术基础和产业保证。未来,国家将会进一步要求在国防、电信、能源、航海等关键领域,应用北斗卫星导航系统,这些领域将为相关企业提供上百亿的市场机会。

                 

                  中国在上世纪八十年代到九十年代,结合国情,科学、合理地提出并制订自主研制实施北斗卫星导航系统建设的“三步走”规划:第一步是试验阶段,即用少量卫星利用地球同步静止轨道来完成试验任务,为北斗卫星导航系统建设积累技术经验、培养人才,研制一些地面应用基础设施设备等;第二步是到2012 年,计划发射10 多颗卫星,建成覆盖亚太区域的北斗卫星导航系统;第三步是到2020 年,建成由5 颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统。

                 

                标的公司

                 

                  结合军事和民用需求,我们认为在信息通信行业,与军工相关,最值关注的公司主要包括:奥普光电、振芯科技、海格通信、海能达、中海达、华力创通等。

                 

                  奥普光电:奥普光电目前的收入构成主要是光电测控设备和光学玻璃,具体而言就是反坦克导弹制导系统、雷达基座、飞行物体(导弹飞机卫星)飞行轨迹及座标测量、航空航天相机、军用光学玻璃等。公司大股东长春光机所的激光类武器、被动雷达、高空侦察相机、微小卫星等高科技军品存在注入上市公司的可能。

                 

                  海格通信:公司是军工信息化综合制造商。公司去年近10亿收入中6.9亿为军用短波、超短波、中长波电台。从公司的业务结构看,传统军用电台中的船用短波电台、船舶电子,新业务中的北斗、卫星通信、电子对抗、雷达等业务均与海洋战略及智慧海洋建设相关,对公司增长拉动极大,这些将为公司提供业绩支撑。国家走向海洋必先控制海洋,控制海洋必经由智能海洋。公司现有业务中估计有约20%~30%涉“?!?。中国国力上升走向海洋与争议地区周边国家实际占有+美国支持,构成了中国走向海洋的长期地缘战略矛盾。我们认为中日争端将表现出长期摩擦、此起彼伏的特征,从而给市场较多的操作题材,这些可以成为事件性股价催化剂。

                 

                  海能达:公司是集群通信龙头民转军的范例。国家安全委员会成立,对内安全成为国家安全战略重要一环,PDT单城市投资有望超预期,而公司在公安集群通信系统市场中一直占据1/3的市场份额,PDT将成为公司的持续增长动力。公司收购鹤壁天海电子,进入军工领域,将从系统集成着手,逐步以自产产品替代集成产品,提升毛利率。鹤壁天海具有军工资质,而公司作为优秀的专网通信民营龙头,在技术上具有相同性,在其之上更灵活,因此我们看好公司在军工领域的拓展前景。

                 

                  中海达:公司的数据采集测绘产品,是起家业务,未来维持稳定的20%增速;以街景地图、三维地图、三维激光扫描产品、海洋测绘产品、北斗应用为代表的应用业务,经过前几年的投入布局,未来2-3年将逐渐进入收获期,是公司业绩的新增量;加工处理业务,以数源公司为中心,承接客户和自身的信息数据处理需求。从长期趋势看,公司信息服务收入的占比将逐年提升,公司正在从设备提供商向信息服务提供商的战略转型。

                 

                  华力创通:从成功研发北斗二代基带芯片到投资北斗二代终端产业化项目,公司对北斗市场积极布局。我们判断公司将受益北斗在军事应用的爆发,原因主要是:1、公司拥有全部涉密和军工供应资质;2、从公司过往产品的销售情况来看,公司与军方有良好的合作关系。
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